Selon la Banque centrale européenne, la fin de la récession s’annonce déjà en Europe. Le président de l’institution européenne, Jean-Claude Trichet, déclarait récemment que la contraction du PIB en Europe pour 2009 serait de l’ordre de 3,7 % à 3,8 % plutôt que de 4,5 %, tel qu’anticipé le printemps dernier.

De son côté, l’OCDE a revu à la hausse ses prévisions du 3e trimestre pour tous les pays du G7. L’organisme souligne que le commerce mondial, qui a chuté de 13 % depuis l’automne 2008, se stabilise et a même enregistré une légère croissance dans certains pays au cours de l’été.

Aux États-Unis, le marché de l’immobilier a commencé à donner des signes de redressement; dans 18 des 20 principales villes américaines, les prix ont cessé de chuter et sont même à la hausse. De plus, le nombre des permis de construire délivrés a augmenté en juillet (+ 5,8 %) pour un quatrième mois consécutif.

Ce portrait semble redonner un peu de confiance aux consommateurs et aux dirigeants d’entreprise ce qui, là aussi, est de bon augure pour les prochains mois.

Aux États-Unis, la situation financière des ménages est loin de s’être assainie et l’insolvabilité continue d’exploser malgré les efforts de l’Administration Obama pour aider au refinancement des emprunts. Le nombre des saisies a augmenté de 32 % au cours des 12 derniers mois et devrait toucher 1,8 million de personnes en 2009. Selon RealtyTrac, 15,2 millions d’emprunteurs immobiliers américains doivent désormais plus d’argent que n’en vaut leur habitation.

Toujours aux États-Unis, le taux de chômage continue de progresser davantage que ce qui était prévu. En août, il s’est établi officiellement à 9,7 %, son plus haut niveau depuis juin 1983. Dennis Lockhart, un des responsables de la Banque centrale américaine, a même déclaré qu’en tenant compte des travailleurs découragés ayant cessé de chercher un emploi ainsi que de ceux qui travaillent un nombre d’heures inférieur à ce qu’ils souhaitent, le taux de chômage réel aux États-Unis atteint maintenant 16 %.

On voit donc des signes encourageants qui laissent entrevoir une reprise économique, mais il y a aussi des indices qui peuvent nous laisser penser que cette reprise n’est pas nécessairement pour demain.

Par ailleurs, en ce qui concerne le choix des titres boursiers plus particulièrement, l’accent devrait être mis sur les sociétés les plus performantes. Malgré un contexte difficile, certaines entreprises ont affiché des revenus et des bénéfices records au deuxième trimestre. Ceci contraste avec la baisse de plus de 42 % des bénéfices des sociétés qui composent le S&P/TSX. Quels sont les attributs de ces sociétés? Elles ont des parts de marché dominantes, elles ont un rendement sur le capital en progression, un bilan sain et elles œuvrent dans un secteur peu cyclique. Ces sociétés n’ont pas besoin d’une forte reprise pour obtenir un bon rendement, elles représentent donc, selon nous, les meilleures possibilités à moyen et long terme dans le marché boursier.
 

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